Pricing Partners sort en exclusivité le modèle Double Heston pour mieux valoriser les produits sur actions, indices et changes.

Pricing Partners®, www.pricingpartners.com, expert en valorisation indépendante et un leader mondial dans les modèles mathématiques de valorisations des produits dérivés et produits structurés annonce aujourd’hui que le modèle mathématique d’avant garde, Double Heston sera disponible dans la nouvelle version de son logiciel afin de toujours mieux valoriser les produits sur actions, indices et changes.

Basé sur le modèle de Heston, et originalement publié par Steven L. Heston, le modèle Double-Heston type est considéré comme l’un des modèles à volatilité les plus prometteur pour prendre en compte la volatilité de la variance. Avec ce nouveau modèle, Pricing Partners augmente encore sa reconnaissance mondiale en termes d’expertise dans la modélisation mathématique et la valorisation de produits financiers non liquides.

Les modèles à volatilité stochastique sont en train de remplacer le modèle de Black-Scholes, car ils sont capables de générer un smile de volatilités. Toutefois, les modèles standards de volatilité ne réussissent pas toujours à capter toute la dynamique de smile en termes de translation et pentification. Le modèle Double Heston modélise la diffusion des actifs à l’aide de deux processus sous jacents et de variance distincts. Le modèle Double-Heston est ainsi capable de capturer une dynamique de smile beaucoup plus riche. Il permet ainsi une modélisation de risques jusqu’alors ignorés. Dans la version commerciale proposée par Pricing Partners, et qui est à ce jour la première version mondiale disponible, le modèle Double Heston peut être calibré à l’aide d’un nouvel algorithme d’optimisation de type évolution différentielle (pour une optimisation globale) ou par méthode de Levenberg Marquardt (pour une optimisation locale). Ce modèle peut s’adapter à de bien plus grande distorsion de la surface de volatilité que le modèle d’Heston simple. Quant à la diffusion de Monte-Carlo, Pricing Partners a inventé un schéma quadratique très performant dérivé de celui d’Andersen fait pour le modèle d’Heston simple. Ce schéma numérique affiche des taux de convergence impressionnants. L’ensemble de ces travaux de recherche ont fait l’objet d’une publication scientifique disponible sur le site SSRN.

Pierre Gauthier, ingénieur financier chez Pricing Partners commente “avec un autre ingénieur financier, Dylan, nous avons étudié en détail l’aspect numérique du modèle Double Heston. Nous avons ainsi peaufiné la convergence numérique du modèle Double Heston pour que celui-ci devienne très performant. Grâce à l’algorithme de calibration par évolution différentiel développé très récemment, le modèle Double Heston affiche une stabilité prodigieuse de calibration et reconstitue dans les moindres détails la surface de volatilité implicite.”

Eric Benhamou, PDG de Pricing Partners et ancien ingénieur financier chez Goldman Sachs ajoute: «Chez Pricing Partners, nous sommes constamment à la recherche de l’amélioration de nos modèles de valorisation. Le modèle Double Heston est ainsi une illustration très concrète de notre souhait de fournir des modèles toujours plus précis et à la pointe de l’innovation. Le modèle Double Heston modélise très bien le skew de volatilité et permet de gagner encore en précision dans nos valorisations sur les produits dérivés sur actions, indices et changes. Ce nouveau modèle contribue à renforcer davantage notre position de leader comme expert en valorisation indépendante et un leader mondial dans les modèles mathématiques de valorisations des produits dérivés et produits structurés et j’en suis très heureux. »

Fondée par d’anciens professionnels de la salle de marché, travaillant dans des banques d’investissement telles Goldman Sachs, Natixis, Société Générale ou HSBC, Pricing Partners est devenue en quelque année un acteur de premier plan dans les modèles mathématiques et a créé une plateforme de valorisation de produits financiers afin d’apporter plus de transparence sur un marché relativement complexes. Baptisée Price-it® online, cette plateforme a été conçue pour valoriser de façon scientifique les produits dérivés sur les principales classes d’actifs, que ce soient des produits sur taux d’intérêt, action, inflation, crédit, taux de change, matières premières, ou assurance-vie ou produits hybrides. La plateforme Price-it® décline soit sous forme de logiciel soit sous forme de plateforme Internent les outils pour une valorisation précise et transparente des produits structurés. Price-it® online utilise des modèles mathématiques de pointe ainsi qu’un nouveau langage permettant de décrire la complexité de l’ensemble des produits structurés.

À propos de Pricing Partners

Fondée par d’anciens professionnels de la salle des marchés, la société Pricing Partners propose des solutions de valorisation des produits dérivés. Avec Price-it® Online, Pricing Partners fournit une plateforme de valorisation indépendante de produits financiers, des plus simples aux plus exotiques, adossés à la plupart des sous-jacents (taux d’intérêt ; actions, inflation, crédit, devises, matières premières, assurance vie et produits hybrides). Pricing Partners développe et commercialise Price-it® Excel, une bibliothèque d’analyse et de pricing indépendant utilisant une description générique de flux financiers permettant d’établir les prix de virtuellement tous les dérivés financiers. Price-it® inclut aussi le calcul de la VaR, CVaR et de la plupart des outils de gestion du risque. Les solutions de Pricing Partners sont utilisées par les banques d’investissements, les sociétés buy-side, les hedge funds, les départements financiers d’entreprise, les salles de marché et les sociétés d’audit.

Pricing Partners a également signé de nombreux partenariats pour distribuer et ou intégrer sa technologie avec des institutions comme NYSE Euronext (évaluation indépendante de produits financiers pour son service Prime Source), Misys (bibliothèque de pricing intégrée au logiciel Summit), CMA (données de marchés), Lexifi (intégration au logiciel A Propos) ou ActiveEon (offre de Grid Computing). Pricing Partners est également un partenaire IDEES de Microsoft, d’IBM, de Sun , DataSynapse et ActiveEon. Nous sommes également membres du consortium de recherche GCPMF regroupant BNP Paribas, Calyon, Ecole Centrale, EDF, ENPC, l’Inria, Natixis, Misys, l’Université de Paris VI et Supélec. Enfin, nous sommes à l’origine du consortium Credinext, projet soutenu par le pôle finance innovation, afin d’améliorer la transparence sur les dérivés de crédit et actifs non liquides en partenariat avec Prime Source, une société du groupe NYSE Euronext, Lunalogic, l’Ecole Polytechnique, l’ENPC, l’Université de Marne La Vallée et l’INRIA.

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